郭磊系广发证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
摘要
第一，6月出口数据保持较强韧性，同比的5.8%高于前值，和前5个月累计同比的6.0%大致相当。这一数据表现超预期，截至6月出口尚未有减速迹象。
第二，6月出口表现较强背后可能源于“关税缓和期效应”。2025年5月14日，中美双方根据日内瓦经贸会谈达成的共识，同步调整关税政策，美国撤销了91%的对华加征关税，并暂停24%关税90天。从美国PMI的进口分项来看，5月处于上半年低点（只有39.9），6月则修复上行至47.4；节奏一致的是中国、韩国5月出口增速均处于二季度相对低点，6月均有所好转。
