熊园 刘安林 薛舒宁（熊园 系国盛证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）
事件：6月CPI同比0.1%，预期0%，前值-0.1%；核心CPI同比0.7%，前值0.6%；PPI同比-3.6%，预期-3.2%，前值-3.3%。
核心结论：6月CPI同比转正、核心CPI同比创近14个月以来新高，能源、贵金属饰品、家用器具、汽车等价格回升是主要支撑；PPI降幅扩大、再创 2023年8月以来新低，煤炭、黑色仍是拖累，主要出口行业价格也有所下跌，反映国内需求不足、外需压力显现。往后看，考虑出口下行、地产走弱、消费制约等因素，预计2025年国内CPI、PPI大概率延续低位震荡、难以趋势性转正。继续提示：经济真正压力应在下半年、八九月将显现，促进物价合理回升
