高瑞东：核心通胀继续回暖

高瑞东刘星辰（高瑞东系光大证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）

核心观点

事件：

国家统计局发布了2025年6月份全国CPI和PPI数据。1）CPI同比+0.1%，前值-0.1%，市场预期0%；CPI环比-0.1%，前值-0.2%；2）核心CPI同比+0.7%，前值+0.6%；3）PPI同比-3.6%，前值-3.3%，市场预期-3.2%；PPI环比-0.4%，前值-0.4%。

核心观点：

6月CPI同比回正，各分项表现均有所好转，食品及能源价格同比降幅收窄，核心CPI同比继续回升，主