7月以来，一场由政策深度驱动的价值重估浪潮正席卷而来。高层反内卷战略部署仅半月，从水泥行业企业联手控产，到光伏产业倡导自律减产，反内卷行动已在多个领域实质性落地。资本市场迅速捕捉到这一趋势，光伏、煤炭、钢铁、建材等板块资金持续净流入，彰显出投资者对相关行业在反内卷背景下估值修复与盈利改善的强烈预期。
在此背景下，天弘基金《情投E合》邀请申万宏源研究策略资深高级分析师陆灏川做客直播间，通过梳理政策演进、行业变化，为投资者厘清反内卷主题的底层逻辑与操作框架，揭示创业板在新质生产力驱动下的战略配置窗口。
政策升维：反内卷战略配置价值凸显
主持人：您觉得用反内卷形容当下高层会议精神是否贴切？
陆灏川：反内卷虽未出现在本次会议通稿里，但核心思路一脉相承。高层首次在2024年7月明确提出企业要反内卷，强调行业自律和畅通退出。2024年底的中央经济工作会议进一步将其提升为“综合整治内卷式竞争”，主体从企业扩展到各方协同。虽然本次会议通稿未直接使用反内卷三字，但其政策意图和后续任务清单，实质是沿着这条主线深化的。
反内卷与此前的“供给侧改革”两者形似但神异，反内卷更侧重从根源消除内卷的文化和行为模式，避免十年后再去产能。
● 主体不同：供给侧改革主要针对企业，而“内卷”是更广泛的社会现象，涉及个人、企业乃至地方政府间的非理
